La balanza de pagos (BP) se estructura2​ en cuatro subdivisiones:

• Cuenta corriente.
• Cuenta de capital.
• Cuenta financiera.
• Cuenta de errores y omisiones.

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La cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.

La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La segunda sección se llama balanza invisible y está compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza de transferencias.

Cuenta de bienes y servicios

La cuenta de bienes, también llamada balanza «comercial» o «de mercancías», utiliza como fuente de información básica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la alimentación.

Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que aparecer con valoración «FOB para la exportación» y «CIF para la importación», que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Freight On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancías.

La cuenta de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son:

• Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también recoge las mercancías consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro país, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un país. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestación de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios.
• Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos países se dedican a transportar mercancías entre terceros.
• Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc.
• Construcción.
• Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones.
• Servicios financieros, comprende los servicios de intermediación financiera, que entre otros incluye las comisiones de obtención y colocación de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
• Servicios informáticos y de información, como son los de asesoría y configuración de equipos informáticos, reparación de los mismos, servicios de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crónicas de prensa, etc.
• Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo
• Servicios personales, culturales y recreativos
• Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares, etc.
• Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

Cuenta de rentas primarias

La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el propio país.

Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción que son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que se entregan a los no residentes poseedores de los factores de producción y que están invertidos en el propio país. Las rentas del trabajo recogen la remuneración de trabajadores transfronterizos ya sean estacionales o temporales.

Cuenta de rentas secundarias

En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se registrarán las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias normalmente son de tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envían a sus países de origen)

La principal problemática que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces resulta complicado determinar qué transferencias forman parte de esta cuenta corriente y cuáles son parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donación.

Fuente: http://www.econosublime.com/2018/04/balanza-pagos-cuenta-corriente-cuenta-capital.html

Componente de la Balanza De Pagos que muestra el cambio en los activos del país en el extranjero y de los activos extranjeros en el país, diferentes a los activos de reserva oficial. Esta cuenta incluye inversiones directas, la Compra o Venta de valores extranjeros y los pasivos, bancarios y no bancarios, con extranjeros por parte del país durante el año. ​

En ésta se recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.

Fuente: http://www.econosublime.com/2018/04/balanza-pagos-cuenta-corriente-cuenta-capital.html

En términos acumulados de 12 meses, en diciembre de 2022, la capacidad de financiación se situó en
25 mm, superior a la de 22,4 mm acumulada en diciembre de 2021. Por componentes, el superávit de
la balanza por cuenta corriente fue de 11,8 mm en diciembre de 2022 (11,5 mm en 2021 en los mismos
términos). La mejora del saldo de turismo (que aumentó en 30,7 mm) fue compensada por los descensos
del saldo de bienes y servicios no turísticos (de 26,2 mm) y de las rentas primaria y secundaria (de 4,3
mm). Por su parte, el superávit de la cuenta de capital se incrementó desde unos niveles ya elevados
en 2021, hasta alcanzar los 13,2 mm (10,9 mm en 2021 y 5,1 mm en 2020), debido principalmente a los
flujos de España con la Unión Europea.

Registra la variación de los activos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Las diferentes rúbricas de la cuenta financiera recogen la variación neta de los activos y pasivos correspondientes.

"La cuenta financiera nos va a reflejar por tanto si somos nosotros los que estamos prestando dinero al resto del mundo o sí por el contrario ellos nos prestan a nosotros"5​

Dentro de esta cuenta financiera se distinguen las siguientes operaciones:


1. Inversiones directas. Son aquellas inversiones que hacen empresas en otros países para obtener unos beneficios a largo plazo. Por ejemplo, si Zara abre una tienda en Miami, está haciendo una inversión directa en Estados Unidos.

2. Inversiones en cartera. Son inversiones que se suelen realizar en acciones o bonos para obtener una rentabilidad más a corto plazo. Si por ejemplo un español compra acciones de Apple, estará haciendo una inversión en cartera en USA.

3. Otras inversiones. Son principalmente préstamos y depósitos en otros países. Por ejemplo, Unicaja hace un préstamo a un banco inglés.

4. Instrumentos financieros derivados.(distintos de reservas). Engloba las transacciones de instrumentos financieros derivados como opciones, compraventas de activos financieros a futuros, etc.

5. Variación de activos de reserva.. Nos indica el valor de las monedas extranjeras (divisas) que tiene un país. Como veremos a continuación, cuando un país está exportando al exterior, recibirá a cambio divisas, al igual que si recibe un préstamo. Sin embargo, si España importa del exterior o presta a otros países, tendrá que dar divisas a cambio.

En términos acumulados de doce meses, en diciembre de 2022, el saldo neto de la cuenta financiera
excluyendo el Banco de España fue de -12,4 mm (7,5 mm en diciembre de 2021). Por componentes,
destacaron las entradas netas de capital de la otra inversión (-52,6 mm), que superaron las salidas netas de la inversión de cartera (36,2 mm). Por su parte, los derivados financieros y la inversión directa
presentaron un saldo neto acumulado de 3,4 mm y 0,5 mm respectivamente. Por último, el saldo de la
cuenta financiera del Banco de España frente al exterior se situó en 33,7 mm (16 mm hasta diciembre
de 2021)..

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital indeterminado, es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de pagos.

Se trata pues de un ajuste por omisión más que por error, siendo además estos créditos comerciales a corto plazo la parte cuantitativamente más destacable de dichas omisiones. Hay que aclarar que son precisamente las omisiones, que no tanto los errores, los que mayor vínculo mantienen con otras variables macroeconómicas (como los tipos de interés o los tipos de cambio) por lo que su evolución se puede determinar a partir de las fluctuaciones de aquellas.6​

El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este renglón de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.

Fuente: http://www.econosublime.com/2018/04/saldos-balanza-de-pagos.html

EJERCICIO 22

        Con la información sobre la Balanza de pagos de España en el año 2011:

1. Calcule los saldos de las balanzas por cuenta corriente y de capital. Indique el significado económico de la balanza de pagos y de los saldos de estas dos subalanzas.
2. Obtenga la capacidad o necesidad de financiación de la economía española en el año 2011. ¿Qué implicaciones tiene este saldo respecto a la posición deudora o acreedora de la economía española respecto al exterior?

Balanza de pagos española, 2011
(millones de euros)

SOLUCIÓN AL EJERCICICIO

          a) La balanza de pagos es un documento contable que registra las operaciones económicas que, en un periodo determinado de tiempo, que suele ser de un año, realizan los residentes de un país con los no residentes. El saldo por cuenta corriente agrupa las transacciones referidas al comercio de bienes y servicios, las rentas de los factores y, por último, las transferencias corrientes internacionales. El saldo por cuenta de capital incluye, por su parte, las transferencias internacionales de capital y los ingresos y gastos procedentes de la compraventa de activos inmateriales, no producidos y no financieros. En la cuenta financiera se recogerían los cambios en la posición deudora o acreedora de la economía española con el exterior, según el instrumento utilizado para obtener u otorgar financiación.
Para calcular el saldo de la balanza por cuenta corriente deberíamos agregar los saldos indicados previamente, es decir:

          En el caso de la balanza de capital, podemos calcular su saldo a partir de la siguiente relación contable: Balanza C/C + Balanza Capital = - (Balanza Financiera + Errores y Omisiones).

Con lo que: Balanza de Capital = - (B. Fin + EO + B. C/C) = 5.487

          b) La Capacidad o Necesidad de Financiación de una economía se obtiene como la suma de los saldos por cuenta corriente y por cuenta de capital. Cuando el saldo resultante es positivo, el país dispone de capacidad de financiación con respecto al exterior, mientras que si es negativo la economía necesita financiación externa. Así, en el año 2011 la economía española incurrió en una necesidad de financiación de 32.278 millones de euros. Esta necesidad de financiación externa implica que España aumentó su posición deudora respecto al resto del mundo en esa cantidad.

EJERCICIO 25

        A partir de las siguientes transacciones económicas (medidas en euros) elabore la Balanza de Pagos de una economía:

1. Una empresa residente del país ha realizado una exportación de bienes por valor de 10.000€. Se cobró en efectivo 6.000€, y por el resto se concedieron créditos a corto plazo.
2. Una empresa residente del país ha realizado una exportación de bienes por valor de 10.000€. Se cobró en efectivo 6.000€, y por el resto se concedieron créditos a corto plazo.
3. La anterior exportación generó unos gastos de fletes por valor de 200€ y de seguros por valor de 500€, ambos contratados con una empresa no residente.
4. Una empresa residente del país importa mercancías por valor de 20.000€, financiadas en un 50% con créditos contratados con bancos extranjeros, y el resto se abona en efectivo. El flete de esta operación lo realizó una empresa residente por valor de 100€, que han sido abonados por el importador residente.
5. Un turista no residente realiza un gasto en servicios en el país por valor de 250€, mientras que los residentes del país se gastan en servicios en sus viajes de negocios al extranjero 150€.
6. Una compañía residente obtiene 200€ en concepto de servicios de limpieza prestados a una embajada extranjera.
7. Se pagan 500€ por el uso de los derechos de distribución de películas producidas por empresas no residentes.
8. Un residente obtiene 200€ por los dividendos de acciones invertidas en el extranjero y 400€ por los intereses de deuda pública del país.
9. Un no residente obtiene 100€ por la realización de un trabajo para una empresa del país.
10. Inmigrantes residentes en el país envían remesas a sus países de origen por valor de 700€
11. Se reciben a título gratuito 4.000€ de un organismo internacional para la formación e integración laboral de personas discapacitadas.
12. Una institución supranacional concede una transferencia para la construcción de una autopista en el país por valor de 14.000€.
13. Se compran patentes a empresas no residentes por 300€.
14. Una empresa residente compra acciones de otra empresa no residente, adquiriendo el 25% de su capital social. La operación implicó un desembolso de 8.000€.
15. El país coloca en el extranjero una emisión de deuda pública nacional por valor de 2.000€.
16. Una empresa no residente concede un préstamo a su filial residente en el país por valor de 50€.
17. Problemas financieros hacen que inversores no residentes vendan las acciones por un valor de 100€ de una empresa residente, que representaban el 30% de su capital, y también vendan bonos del Estado del país por valor de 50€.

SOLUCIÓN AL EJERCICICIO